close

信貸新北三芝信貸台中南區汽車貸款來自sina新聞

央行MLF有利於保持中性適度的流動性水平



前晚，央行發佈第三季度貨幣政策執行報告，揭曉瞭9月、10月兩次流動性釋放的內幕。報告顯示，央行兩次分別向市場投放瞭5000億元和2695億

元，投放對象不僅包括國有大行信貸彰化埤頭信貸和股份行，還包括大型城商行和農商行，期限均為3個月，利率為3

.5%。尤其值得關註的是，這兩次放水采用的貨幣政策工具是新創設的中期借貸便利(MLF)。與此同時，央行還對三季度存款下滑進行瞭解釋。央行認為，不

規范的同業業務收縮以及“沖存款”行為減少導致存款派生相應縮減是造成三季度存款下滑的主要原因。

兩次使用MLF

9月中旬，市場瘋傳，央行通過常設借貸便利(SLF)悄悄向五大國有銀行每傢投放基礎貨幣1000億元，共5000億元。不到一月，傳言再起，

又聞央行向部分股份行投放2000億-3000億元的資金，投放資金所采用的貨幣政策工具眾說紛紜，SLF和PSL莫衷一是。面對市場的強烈關註，風暴眼

中的央行卻悄無聲息，對外界傳聞充耳不聞。

前晚，兩次流動性釋放的內情終於揭曉。央行發佈第三季度貨幣政策執行報告中顯示，市場的傳言並非子虛烏有。央行終於承認，“9月和10月，央行

向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城商行和農商行分別投放瞭基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%”。

不過，市場傳言隻說對瞭一半。對於兩次貨幣投放的工具，市場將目光都聚焦在常設借貸便利(SLF)和抵押補充貸款(PSL)，而央行真實的工具

卻是中期借貸便利(M

LF)。對於SLF，央行明確進行否認。“根據貨幣市場流動性總體情況，第三季度人民銀行未開展常備借貸便利操作，常備借貸便利餘額保持為0。”

值得註2016年勞工紓困貸款申請資格管道意的是，這是央行首次祭出M LF。由此，央行的貨幣政策工具籃子裡再填一員。

對於為何祭出新創設的M L

F，央行如此解釋道：“當前銀行體系流動性管理不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著完善價格型調控框

架、引導市場利率水平等多方面的任務，為保持銀行體系流動性總體平穩適度，支持貨幣信貸合理增長，央行需要根據流動性需求的期限、主體和用途不斷豐富和完

善工具組合，以進一步提高調控的靈活性、針對性和有效性”，因而創設瞭M LF。

降準降息可能性小

央行方面表示，采用M

LF的方式向市場兩次投放基礎貨幣，目的是在提供流動性的同時發揮中期政策利率的作用，引導商業銀行降低貸款利率和社會融資成本，支持實體經濟增長。央行

認為，在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下，M LF起到瞭補充流動性缺口的作用，有利於保持中性適度的流動性水平。

華夏銀行戰略研究部研究員楊馳表示，M LF和SLF比較相似，M LF提供中長期資金，而SLF主要是提供短期流動性支持，緩解金融機構流動性緊張狀況，兩者的主要差別在期限上。

三季度以來，市場對降準、降息的呼聲日趨高漲。不少經濟學傢建議采用降準、降息，以刺激疲弱不堪的經濟。在央行三季度貨幣政策執行報告出來後，多位市場人士認為，短期內降準、降息的可能性不大。

民生證券研究認為，從三季度貨幣政策執行報告來看，央行對全面降準、降息仍有所忌諱，年內似乎並無降準、降息之意。民生證券認為，定向寬松和創

新貨幣政策工具仍是未來主要著力點，未來可能采取的操作包括急需推行PSL、M LF等定向工具，下調PSL、M

LF利率，不排除推出更長期限的流動性寬松工具的可能。交通銀行首席經濟學傢連平也表示，年內定向降準、定向公開市場操作和定向再貸款等舉措有望繼續推

出，大幅降準和降息的可能性不大。 采寫：南都記者 楊森

名詞解釋

MLF

按照央行的解釋，MLF是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，采取質押方式發放，並提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債權作為合格質押品。





新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-11-08/08355936647021229557009.shtml


arrow
arrow
    全站熱搜

    iiey5mw39e 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

    E-mail轉寄